环业财经网中华财险2024净资产规模“缩水”，权益投资失利，核心偿付能力充足率下滑，深陷诉讼“漩涡”
中华联合财产保险股份有限公司(下称“中华财险”)作为成立于2006年保险行业老牌企业，近年随着保险行业外部环境变化，诸多问题开始暴露。
证券之星注意到，近日第三方评级机构披露报告显示，中华财险2024年净资产规模与核心偿付能力指标现双重波动。净资产较年初微降，核心偿付能力充足率环比下滑，虽仍高于监管要求，但高质量资本承压，部分受递延所得税资产非认可资产增加影响。
此外，公司去年的投资端表现同步承压，全年投资收益及公允价值变动收益合计6.35亿元，同比降 14.86%，且房地产相关违约投资资产账面余额达49.23亿元，减值计提覆盖度待提升。
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与此同时，开年以来，中华联合财险因内控问题频遭监管“亮剑”，先后被南阳、广西等地监管部门出具罚单；同时在外部纠纷方面，2025年涉诉案件已达四百余则，频繁的监管处罚与法律诉讼或对其品牌信誉及客户信任度构成长期冲击。
净资产规模缩水，核心偿付指标波动
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证券之星注意到，3月31日，中债资信评估有限责任公司披露的《中华联合财产保险股份有限公司2021年资本补充债券2025年1季度跟踪评级信息公告》显示，根据公司2024年4季度未经审计偿付能力报告以及未经审计的2024年财务报告，截至2024年末，公司净资产规模为179.32亿元，较年初略有下降，主要系公司进行了利润分配所致(未分配利润同比减少10.20亿元)。
值得一提的是，在偿付能力方面，2024年末公司核心和综合偿付能力充足率分别为137.04%和227.17%，分别较上季度下降11.24个百分点和上升44.55个百分点。
其中核心偿付能力充足率体现了保险公司高质量资本的充足程度。核心资本作为保险公司资本中最稳定、质量最高的部分，如实收资本、资本公积、盈余公积等，它是保险公司应对风险的最直接和最关键的资金来源。
较高的核心偿付能力充足率意味着保险公司在面临突发风险事件或业务波动时，有足够的高质量资本来吸收损失，保障公司的稳健运营，反之，该指标下滑则意味着高质量资本可能有所变化。
证券之星了解到，部分偿付能力指标的变化，一部分源于2024年以来，由于递延所得税资产非认可资产的账面价值增加，公司的核心资本较上年末有所下降所致。
权益投资“失利”，尚存部分风险敞口
此外，2024年公司综合成本率为99.28%，较2023年下降1.08个百分点，承保端扭亏为盈，但由于公司权益投资表现不佳叠加利率下行导致固定收益投资收益率下滑，2024年公司实现投资收益及公允价值变动收益合计规模为6.35亿元，同比下降14.86%。
与此同时，去年公司投资资产(包含银行活期存款)规模为546.07亿元，投资结构以流动性资产以及固定收益类资产为主，同期公司财务投资收益率为1.62%，同比下降0.21个百分点。
3月底，联合资信在一份评级报告中表示，2024年，中华联合财险经营稳健，保险业务收入及净利润规模均较上年有所增长，但投资收益水平有待提升，且部分尚存部分风险敞口，需关注对信用风险管理及盈利实现带来的不利影响。
证券之星注意到，该评级报告中提到，投资业务方面，2024年以来，中华联合财险投资资产规模持续增长，且不断加大固定收益类资产的配置力度，投资结构以固定收益类资产为主，在全年权益市场震荡以及处置部分浮亏资产的背景下，公司投资收益较上年下降明显。
正是由于权益投资表现不佳，所以公司整体投资收益水平不高。此外，2024年以来，公司部分底层资产涉及房地产行业的投资资产出现风险，截至2024年末，公司违约投资资产账面余额49.23亿元，减值准备余额6.20亿元，减值计提覆盖度有待提升。
“在房地产市场行情疲软、资本市场违约事件频发的背景下，需关注投资资产面临的信用风险管理压力。”联合资信在评级报告中写道。
年内多次被罚，深陷诉讼“漩涡”
作为国内知名财险公司，中华财险近一年来内控状况频出。据国家金融监督管理总局相关信息披露，2025年年内中华财险已多次收到罚单。
2月中旬，国家金融监督管理总局南阳金融监管分局行政处罚信息公示表显示，中华财险南阳中心支公司被罚75万元，相关责任人也受到警告及罚款处罚。
其主要违法违规行为包括：未执行经备案的车险、责任险条款费率；农险业务档案不真实；财务数据不真实。相关责任人马晓颖、杨春宇、王小亮也分别受到警告及罚款处罚。
同样在今年的1月6日，时任中华财险锡林郭勒中心支公司车险理赔查勘员桂志军由于对故意编造未曾发生的保险事故虚假理赔，骗取保险金事项负有责任，被锡林郭勒金融监管分局禁止终身进入保险业。
在不到半年前的2024年12月4日，国家金融监督管理总局广西监管局公开披露罚单显示，对中华财险广西分公司罚款50万元，主要涉及“财务数据不真实”的违法违规事实。与此同时，对时任中华财险广西分公司新零售业务部/线上客户部副总经理廖红珍、中华财险南宁市青秀支公司副经理玉柳莎因对上述违法违规行为负有责任，分别被警告并处罚款7万元。
证券之星注意到，中华财险的麻烦不止于内部管理上，外部诉讼风险同样不少。天眼查数据显示，其作为被告涉及多起不同类型诉讼，如财产保险合同纠纷、商品房销售合同纠纷、侵权责任纠纷等。
仅2025年内，以中华财险为当事人的司法案件就多达457则则，历史纠纷案由中，“机动车交通事故责任纠纷”占比最高，其次是“财产保险合同纠纷”、“人身保险合同纠纷”。
此外，根据案件年份来看，中华财险在2020年之前各类司法案件总量在数百起左右，但自2021年突破1000条大关后，除了2022年有短暂回落外，此后两年都牵涉了超过一千条的司法案件，如今2025年还远未过半，案件数量就已逼近500条。
值得一提的是，在2024年11月，中华财险辽宁分公司因信用保证保险纠纷案件，收到浙江省杭州市中级人民法院下达的民事判决书，预计支付保险理赔款、违约金及其他相关费用超5000万元。如此频繁的处罚与诉讼案件，不仅影响公司声誉，也给其经营管理带来挑战，后续发展态势值得市场关注。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
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