低利率时代，国投电力成稳健投资“避风港”

（原标题：低利率时代，国投电力成稳健投资“避风港”）

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低利率时代已悄然而至。近年来,受经济周期、宏观政策、金融结构和银行经营战略等多重因素影响,我国金融市场进入低利率时代,对企业融资、资本市场运行乃至全球经济增长产生了深远的影响,也深刻影响着普通投资者的财富管理策略。

在当前资本市场的复杂环境中,投资者对于稳定回报的需求愈发强烈。高股息率的股票因其稳定的现金回报和相对较低的风险,成为许多投资者的首选。作为国内领先的综合性电力企业,国投电力控股股份有限公司(以下简称“国投电力”)是高股息上市公司的典型代表,凭借其高股息政策和稳健的经营业绩,成为资本市场上备受关注的投资标的。

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高股息标的是资产配置重要组成部分

2025年,迈入低利率时代的进程,正在加速。今年两会期间,中国人民银行行长3月6日对外表示,今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息。

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国债利率保持在低位。根据财政部安排,2025年第一期和第二期储蓄国债(凭证式)从3月10日至19日发行,其中:第一期国债发行额为150亿元,期限3年,票面年利率为1.93%;第二期国债发行额为150亿元,期限5年,票面年利率为2.0%。

投资是一门复杂学科。在当前资本市场的复杂环境中,投资者对于稳定回报的需求愈发强烈。而在所有资产配置中,高股息率的股票因其稳定的现金回报和相对较低的风险,是投资者进行资产的重要组成部分,甚至是首选。

高股息与高成长存在明显的“跷跷板”效应。春节后的市场表现尤其明显,伴随Deepseek、人形机器人的火热,成长板块行情持续发酵,甚至大有“科技牛”的趋势;但同时,在市场低迷时风光无限的红利策略则走出持续下挫的行情。

但不可忽视的是,高股息标的是资产配置重要组成部分。市场低迷时,红利策略更受市场认可,核心在于投资那些分红稳定、现金流充裕的公司,尤其是在市场不确定性较高时,这类资产往往表现出较强的抗跌性。高股息策略是稳健投资的重要组成,倍受稳健型投资者青睐。

盈利稳增夯实国投电力高分红根基

凭借其高股息政策和稳健的经营业绩,国投电力一直是资本市场上备受关注的投资标的。过去几年,国投电力分红比例均超过50%,2021-2023年度,分别派发现金红利12.19亿元、20.50亿元和36.88亿元。4月30日,国投电力发布2024年度利润分配方案,合计拟派发现金红利36.54亿元,分红比例约55%。

作为电力行业领军企业之一,高分红的背后是国投电力不俗的盈利能力。根据财报,2023年国投电力实现营业收入、归母净利润分别达567亿元、67.05亿元,同比分别大幅增长12.32%、64.31%,经营业绩创下历史新高。2024年国投电力延续极高的盈利能力,实现营业收入578.19亿元,归母净利润66.43亿元,扣非归母净利润64.90亿元,基本每股收益0.87元。

核心竞争力来看,国投电力控股的雅砻江公司是雅砻江干流唯一水电开发主体,具有规模化开发及集中控制调度等突出优势。在市场竞争加剧、节能环保压力大的背景下,国投电力以清洁能源为主的能源结构优势明显,经济效益与社会效益突出,旗下各项目资产质量高,抗风险能力强。

难能可贵的是,未来几年,国投电力将进一步夯实分红稳定性和持续性。在此前引入社保基金会的定增预案中,国投电力同步公布《未来三年(2024年-2026年)股东回报规划》,明确承诺分红比例不低于合并报表可分配利润的55%。

申万宏源曾在研报中指出,国投电力分红承诺提升比例高于股本稀释比例,股息率进一步提升。承诺未来三年现金分红不少于可分配利润的55%,较上一个三年承诺的50%增长5pct,涨幅10%。不难算出,按照今年每股分红0.4565元,以5月6日收盘价14.91元/股测算,国投电力股息率约为3.06%,高于当前的银行存款以及3年期或5年期国债利率。

央企市值管理要求再加新BUFF

关于央企市值管理的相关要求,或将为国投电力再加一层BUFF,强化其高股息标签。

2024年12月17日,据国务院国资委官网,为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现、规范有序开展市值管理工作、提升上市公司投资价值、切实维护投资者权益、以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展,国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。

《意见》提出了九条措施,包括着力提高上市公司发展质量、积极开展有利于提高投资价值的并购重组、加大市场化改革力度、全面提高信息披露质量、主动加强投资者关系管理、稳定投资者回报预期、完善增强投资者信心的制度安排、健全市值管理工作制度机制、严守依法合规底线等。

这一政策的发布,对于央企国投电力来说,既要求其聚焦主营业务、迈上高质量发展之路,同时也要求其在合规经营的基础上,积极响应监管要求,重视资本市场影响力的提升,完善市值管理机制,同时更好地回馈投资者,强化投资者回报,有利于其进一步强化高股息标签。

此外,在“双碳”发展趋势下,国投电力在新能源领域展现出了强劲的发展势头,未来发展潜力无限。风电、光伏装机规模增长迅速,CAGR(复合年均增长率)分别达到26.8%和60.0%。国投电力在新能源项目的布局上极具前瞻性,积极开拓西南、东南沿海等风能、太阳能资源丰富的区域。

在能源结构加速转型、“双碳”战略深入推进的背景下,以水电为核心、积极布局新能源的国投电力(600886.SH)在保持稳健盈利能力的同时,也在积极开拓新的盈利增长点。作为高股息的典型代表,国投电力一直是资本市场关注的焦点,其代表的高股息标的也是资产配置重要的组成部分。

在能源行业及资本市场均处变革的浪潮下,国投电力投资价值或将获得更多投资者认可。

本文来源：财经报道网

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