机构：锂电池行业供需关系正在逐步改善

第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于2025年5月15日至17日在深圳举行。

中信证券认为，从电池与能源管理产业链2024年四季度和2025年一季度经营结果来看，在汽车以旧换新政策及储能抢装需求的拉动下，产业链出货端表现较为亮眼，抵消上游碳酸锂价格下跌影响，多数环节2025年一季度收入同比恢复正向增长。行业资本开支进一步放缓，“固定资产+在建工程”同比增速进一步探底，供给端持续收缩。盈利端来看，电池、结构件等环节龙头盈利韧性依旧较强；材料环节盈利触底，同时受益下游电池技术迭代（快充、固态等）对高端产品的需求，单位盈利有望进入上升通道。

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东莞证券认为，2024年锂电池产业链净利润降幅收窄，2025一季度净利润同环比大幅改善，盈利拐点或已显现。在锂电池需求维持较快增长的同时，新建产能扩张放缓，落后产能持续出清，行业供需关系正在逐步改善，产业链价格弱稳运行，盈利有望继续边际改善。固态电池产业化持续推进，材料体系和设备环节迭代升级需求将带来新增长点。

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